证券交易印花税调降点评事件：8/27财政部、税务总局公告减半征收证券交

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证券交易印花税调降点评

事件：8/27财政部、税务总局公告减半征收证券交易印花税。

测算静态节约22年交易成本1380亿。本次印花税调降旨在降低股市交易成本，提振市场信心。按照22年证券交易印花税2759亿计算，减半将节约1380亿交易成本。

经纪及两融收入占比高券商有望受益于交易量放大。前三次印花税调降（05/1、08/4、08/8）后15个交易日内日均成交额环比+40%、+87%、+66%。

活跃资本市场决心毋庸置疑。在达到“活跃资本市场”目标之前，跨部委协同政策有望继续加码，以激活投资回报功能，促进投融资正循环。

后续一揽子政策落地值得期待。可重点关注：1）优质券商资本约束放开；2）加快投资端改革，发展权益类基金；3）推动央企加大优质资产注入；4）统筹A+H股活跃度等。

选股方面，一是低估值高杠杆央国企券商，首推中信、华泰，二是做大做强诉求中型券商，关注国联、东吴，三是高beta券商IT，关注指南针等。

风险提示：资本市场改革不及预期；流动性不及预期；股市大幅调整。